Тесты для самопроверки по курсу"Оценка бизнеса"

Транскрипт 1 Ларченко А. Санкт-Петербург год 2 2 Составитель: В книге проведен обзор правовой базы оценочной деятельности в Российской Федерации и обобщены подходы и методы оценки стоимости предприятия бизнеса. Эта книга поможет вам понять теоретические основы оценочной деятельности. Книга будет полезна студентам экономических ВУЗов, менеджменту предприятий. Книга распространяется в электронном виде по сети Интернет. Разрешается безвозмездная передача копирование книги третьим лицам. Введение 4 Глава 1 Содержание оценочной деятельности в Российской Федерации Место и роль оценочной деятельности в 1.

Ваш -адрес н.

Оценка стоимости бизнеса Необходимость оценки стоимости бизнеса возникает практически при всех трансформациях: Можно следующим образом составить список этих ситуаций. Сделки купли — продажи фирм. Определение рыночной стоимости цены дано в международных стандартах оценки: Исходя из данного определения, рыночная цена фирмы при сделке купли—продажи формируется в результате взаимодействия цены спроса и цены предложения.

Затратный подход в оценке бизнеса . Метод избыточных прибылей основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли Определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в постпрогнозный период.

Подход на основе активов 4. Сравнительный анализ преимуществ и недостатков методов оценки бизнеса 6. Методы рыночного подхода 7. Методы подхода на основе активов 9. Одно и то же имущество будет иметь разную стоимость при использовании разных определений стоимости. Так, например, оценка стоимости для целей страхования от огня отличается от оценки стоимости для целей ипотечного кредитования. В первом случае величина стоимости определяется затратами на восстановление элементов сооружений, подверженных соответствующим рискам, а во втором — наиболее вероятной ценой, по которой объект сможет быть продан на рынке в случае прекращения выплат по ипотечному кредиту.

В практике оценки бизнеса традиционно существует классификация подходов к оценке бизнеса по используемым исходным данным, при этом оценка компании как бизнеса и компании как имущественного комплекса оцениваются практически одинаковыми подходами, однако содержание методов в рамках подходов существенно различается. Различают следующие виды подходов к оценке бизнеса:

Продолжительность преимущества в себестоимости 6 лет; 5. Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок.

Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение сравнительного подхода при оценке нематериальных активов. Оценка стоимости средства индивидуализации.

Метод избыточного дохода обычно используется при оценке клиентских денежных потоков от всего небольшого бизнеса или группы его активов.

Метод избыточных прибылей в оценке нематериальных активов Оценка стоимости нематериальных активов. Как мы упоминали в предыдущем материале , для нематериальных активов НМА актуальны два метода — метод освобождения от роялти и метод избыточных прибылей. Здесь мы подробно расскажем о методе избыточных прибылей и рассмотрим примеры. Метод избыточной прибыли в оценке нематериальных активов К методу избыточной прибыли в оценке нематериальных активов прибегают, если требуется оценка справедливой стоимости нематериальных активов, оказавших значительное влияние на приток денежных средств предприятия, тогда как вложение прочих активов значительно ниже.

Скажем, к таким НМА относятся база клиентов и подписки, которые обеспечивают наибольшую прибыль компании. В соответствии с методом избыточной прибыли в оценке нематериальных активов справедливую стоимость рассматривают как потенциальные денежные вливания любых активов фирмы, включая сам оцениваемый актив. Учтем также, что расчет идет за минусом возврата на инвестиции в прочие активы, также занятые в производстве и приносящие прибыль, приведенные к соответственному сроку.

Иными словами, метод избыточной прибыли в оценке нематериальных активов в значительной мере работает на идентификацию прочих активов и их расчет. Определено это тем, что они в результате обуславливают остаточные денежные вливания, связанные с основным оцениваемым НМА и определяющие его стоимость.

. ИНСТРУМЕНТАРИЙ, МЕТОДЫ И ПРИЕМЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Рассмотрим их по отдельности. Рыночный или сравнительный подход Рыночный или сравнительный подход характеризуется общим способом определения стоимости предприятия или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на сравнении такого предприятия с предприятиями-аналогами их имуществом, долями, акциями или их частями , уже реализованными на рынке или представленной на открытом рынке информацией о сделках других компаний по своим активам. Другими словами, стоимость бизнеса может быть определена путем обращения к разумно сравнимым предприятиям, характеристики которых можно легко найти в открытом доступе.

Открытый доступ формируется за счет показа таких действий, как купля-продажа акций и долей предприятия на открытом рынке капиталов, купля-продажа имущества предприятий и их активов, а также иных сделок дарение, мена, доверительное управление, траст, аренда предприятий и т.

К ним относятся: метод капитализации чистого дохода, метод капитализации дивидендов, метод капитализации избыточного дохода, метод Поэтому при оценке бизнеса в зависимости от целей оценки.

Метод дисконтирования денежных потоков - Оценка бизнеса. Подходы и методы — долгосрочные темпы роста прибыли или денежного потока. Модель средневзвешенной стоимости капитала — предполагает расчет ставки дисконта на основании доли собственного капитала в финансировании пассивах предприятия, индивидуальная ставки дисконта, определенная по методу цены капитальных активов по модели оценки капитальных активов или по методу кумулятивного построения ставки дисконта, доли заемных средств, ставки дисконта на заемные средства кредитная ставка по обязательствам компании , ставки налога на прибыль.

Метод избыточного дохода основан на передположении о том, что избыточную прибыль приносят предприятию не показанные в балансе нематериальные активы, которые обеспечивают доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают преимущественно гудвилл. Метод ликвидационной стоимости - Оценка бизнеса. Подходы и методы Не учитывает будущую прибыль т. Это даст величину знаменателя.

Объекты и субъекты стоимостной оценки - Оценка стоимости предприятия бизнеса В состав имущественного комплекса предприятия входят все виды имущества, предназначенные для реализации его целей:

4.4. Метод избыточного дохода (прибыли)

Нематериальный актив признается в качестве актива предприятием в соответствии с международным стандартом финансовой отчетности, когда: В состав нематериальных активов с указанием их стоимости включаются в качестве учетных единиц следующие права на объекты интеллектуальной собственности: Финансовые интересы представляют собой нематериальные активы и включают: Обязательная оценка рыночной стоимости нематериальных активов производится в случаях:

Проведение оценки бизнеса только способом оценки будущих доходов (в рамках оценка проводится методами капитализации доходов, избыточных .

Как оценить стоимость компании по методу капитализации ФСС Финансовый директор Метод капитализации - один из методов оценки бизнеса доходным подходом. По сути это разновидность метода дисконтирования денежных потоков, в рамках которого стоимость компании определяют как текущую стоимость ее будущих доходов. Разница лишь в том, что метод капитализации предполагает стабильность этих доходов или постоянный темп их роста.

Расчет рыночной стоимости компании методом капитализации Чтобы оценить стоимость компании методом капитализации предстоит: Основная задача этого метода — определить уровень дохода, который впоследствии будет капитализирован. При этом важно выбрать период деятельности компании, результаты которой будут капитализированы. Как провести ретроспективный анализ бизнеса при оценке стоимости компании методом капитализации Ретроспективный анализ деятельности компании проводится данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за последние лет, а также управленческой отчетности компании.

Он подразумевает анализ финансовых результатов деятельности, выполнения финансового плана, эффективности использования собственного и заемного капитала, выявление резервов увеличения суммы прибыли, рентабельности, улучшения финансового состояния и платежеспособности компании.

ОЦЕНКА бизнеса. Автор: Тупикова О.А., редактор: Ильин А.А.

Подготовлен на экономическом факультете. Задачи дисциплины заключаются в раскрытии теоретических основ оценки стоимости имущественного комплекса предприятия, а также в изучении методов доходного, затратного и сравнительного подхода к оценке стоимости. Для успешного освоения дисциплины студенты должны овладеть знаниями макро- и микроэкономики, теоретических основ финансов, денежного обращения и кредита, рынка ценных бумаг и биржевого дела, математических методов в экономике, экономической статистики, гражданского и финансового права, финансового анализа, бухгалтерского учета и аудита.

В свою очередь, изучение оценки стоимости предприятия бизнеса позволит глубже понять современные механизмы финансового менеджмента, банковского дела, бухгалтерского учета и аудита, правильно оценить эффективность бизнес-планирования и разработки программ реструктуризации, умело управлять имуществом предприятия. Понятие, цели и процедура оценки стоимости предприятия бизнеса Понятие и основные цели оценочной деятельности.

Определение современной стоимости будущих доходов. Сущность метода: стоимость бизнеса равна сумме текущих стоимостей всех будущих ( пересчёт на избыточные и непроизводственные активы). В расчётах.

Настоящий стандарт оценки"Оценка стоимости недвижимого имущества" далее — стандарт разработан в соответствии с Законом Республики Казахстан от 10 января года"Об оценочной деятельности в Республике Казахстан" с учетом международных стандартов оценки и устанавливает требования к оценке, подходам и методам оценки недвижимого имущества. Действие настоящего стандарта распространяется на оценку всех типов материального недвижимого имущества. Методы, установленные в стандарте, используются для оценки полных прав собственности на недвижимое имущество, расположенное на территории Республики Казахстан.

Права аренды, землепользования и недропользования относятся к нематериальным активам и оцениваются с использованием методов, установленных в соответствующем стандарте 4. В настоящем стандарте используются следующие понятия: Операционные расходы делятся на: Рентный доход рассчитывается как разность между ожидаемым валовым доходом от реализации продукции, получаемой на земельном участке, и производственными затратами и прибылью производителя; 17 ретроспективная оценка — оценка, выполненная оценщиком на соответствующую дату прошедшего периода.

Метод избыточного дохода (прибыли)

Оценка финансовой отчетности в случаях объединения бизнеса, а именно распределение покупателем суммы сделки на приобретенные активы и обязательства, включая стоимость предприятия, нематериальные активы, имеющиеся в собственности доли участия в УК Компаний, недвижимость, личное имущество. Оценка гудвилла, и проведение теста на обесценение активов, имеющих неопределенный или длительный срок службы для целей отражения в финансовой отчетности.

Оценка для целей налогообложения, учитывая различные ситуации: Оказание консультационных услуг в целях разработки бизнес-плана, принятии стратегических инвестиционных решений или других финансовых вопросах.

Методы оценки в рамках доходного подхода. доходов. Такое «лишнее» имущество называется избыточными или нефункционирующими активами. Прогнозируемые доходы бизнеса могут учитываться в виде.

Скачать Часть 3 Библиографическое описание: Во время выбора метода оценивания компании очень важно избрать приемлемую модель, ведь выбор непригодной модели оценки может привести к переоценке или недооценке бизнеса, что, в частности, предопределено особенностями функционирования самой компании, негативными изменениями конъюнктуры рынка, а также неправильной формулировкой назначения оценивания. Мировой опыт определения стоимости бизнеса предлагает нам огромное количество методов к оцениванию стоимости компании, однако невзирая на это, данный вопрос исследован не в полной мере.

В частности, необходимо отметить, что во время оценки стоимости предприятий на современном этапе большинство из разработанных подходов не используются, или используются очень редко, в результате чего формируется неполная и не соответствующая к рыночным условиям стоимость капитала. Значительное внимание на основных условиях определения стоимости компании в своем труде сосредоточивают К. Хармс, используя модель дисконтированного денежного потока и модель Гордона [7, с.

Основная цель такого глубокого исследования — лучшее понимание основных инструментов процесса оценивания и проведения финансово-аналитических расчетов. Авторы доказывают, что данные модели могут быть использованы для обеспечения процесса интегрированного оценивания бизнеса.

Об утверждении стандартов оценки

Кроме того, обязательно нужно учесть фактор изменения стоимости денег во времени — одна и та же величина дохода в настоящий момент имеет большую цену, чем в будущий период. Требует решения непростой вопрос о наиболее приемлемых сроках прогнозирования доходов и расходов компании. Считается, что для отражения свойственной отраслям цикличности для составления обоснованного прогноза нужно охватить период, равный не менее чем 5 годам.

При рассмотрении данного вопроса через математическую и статистическую призму появляется стремление удлинить прогнозный период, предполагая, что большее количество наблюдений даст более обоснованную величину рыночной стоимости компании.

Оценка бизнеса (в России ее также называют оценкой предприятия) Стремление получить максимальный доход на размещенные инвестиции при потоков (DCF) и метод избыточного денежного потока (ECF).

О сайте Метод избыточных прибылей Метод избыточных прибылей основан на посылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию неотраженные в балансе нематериальные активы, которые обеспечивают доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают преимущественно гудвилл. Стоимость гудвилла определяется путем капитализации избыточной прибыли [ . Главным методом для нее выступает так называемый метод"избыточных прибылей", который рассматривается ниже.

Алгоритм метода"избыточных прибылей". Метод"избыточных прибылей" применим и для оценки отдельных видов нематериальных активов предприятия, если точно известно, что именно наличие данного актива является причиной определенной экономии либо дополнительных продаж для предприятия. Некоторые оценщики используют для расчета избыточной прибыли среднюю величину активов и среднюю прибыль за определенный период, обычно за пять лет. Но данный подход оправдан, если данные выбранного периода отражают обоснованные будущие ожидания, более того, аномальные годы с уровнем прибыли значительно выше или ниже среднего должны быть исключены из рассмотрения.

Использование же простой средней или средневзвешенной величины прибыли за несколько последних лет без учета того, насколько ретроспективная информация отражает возможную будущую прибыль, приведет к недооценке или переоценке предприятия. Важнейшей проблемой при использовании метода избыточных прибылей является правильность выбора ставки капитализации для расчета стоимости гудвилла.

Обычно инвесторы оплачивают ожидаемую будущую прибыль, получаемую от гудвилла в течение периода, не превышающего пяти лет. При таких допущениях ставка капитализации рассчитывается как величина, обратная количеству приносящих избыточную прибыль лет, за которые инвестор готов заплатить. Если будущие доходы предприятия будут существенно отличаться от текущих, то используется метод дисконтированных денежных потоков , в противном случае можно применить метод капитализации доходов , а в некоторых случаях - метод избыточных прибылей.

Подходы и методы, применяемые в оценке бизнеса

Реально возникают ситуации, когда стоимость гудвилла очень низкая, а в отдельных случаях в расчетах получается и отрицательный результат. Эти ситуации можно комментировать следующим образом: Применение данного метода позволяет предостеречь нового владельца от ошибочных ожиданий, поскольку отрицательное либо низкое значение гудвилла может повлечь за собой в будущем непредвиденные расходы на укрепление рыночных позиций компании.

В рамках метода избыточного дохода или капитализации чистой прибыли регулируется Стандартом по оценке бизнеса ВУЙ-1Х «Корректировка.

Прогнозируемые доходы бизнеса могут учитываться в виде: Одна из главных причин предпочтения финансового измерения доходов это существенные искажения бухгалтерского расчета прибылей вследствие возможности производить ускоренную и замедленную амортизацию основных фондов, учитывать стоимость покупных ресурсов в себестоимости продукции методами и . Методы оценки стоимости доходного подхода В рамках доходного подхода используются два метода: Метод дисконтированных денежных потоков.

Основан на прогнозировании потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода. Суть метода капитализации заключается в определении средней величины ежегодных доходов и ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость компании. Метод дисконтированных денежных потоков используется для расчета стоимости на начальном прогнозном этапе.

На этом этапе предполагается, что доходы оцениеваемого бизнеса нестабильны и могут изменяться по различным причинам, например: Осуществление на предприятии инвестиционных проектов. В этом случае может наблюдаться как снижение доходов с последующим их увеличением за счет введения новых производственных линий, так и монотонное без снижения увеличение доходов, если осуществление инвестиционного проекта не приводит к сокращению действующего производства. Рост доходов за счет более эффективного использования имеющихся мощностей.

Затратный подход: метод чистых активов на примере КАМАЗа

Узнай, как мусор в голове мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!